2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，是实施“十四五”规划承前启后的关键一年，也是我国疫情管控放开后的第一年。在中国经济增速回稳的背景之下，中国资管行业亦面临新的发展机遇和考验。
2023年5月18日，朗姿韩亚资管2023投资人峰会在上海顺利召开。此次峰会是朗姿韩亚资管首次举办的投资人闭门交流会议，旨在为投资人、被投企业以及合作伙伴搭建面对面深入交流的平台。
会议期间，来自中韩日三国的多位重量级投资人、企业家、专家学者齐聚一堂，就宏观经济、股权投资、特殊机会投资、不动产与基础设施投资及资产配置等主题进行交流讨论，以期探索市场脉搏，把握行业机遇，实现投资的破局与创新！
会议伊始，北京朗姿韩亚资产管理有限公司董事长袁怀中发表《向阳而生 筑梦前行》主题演讲，从公司成立、业务发展、品牌与文化、未来展望以及创业感悟等五个方面做出分享。
朗姿韩亚资管成立至今，在中外股东及合作伙伴的大力支持下，悄然走过第一个六年。穿越时代的风雨，是起步也是开局，亦是朗姿韩亚资管向着梦想栉风沐雨、辛勤赶路的六年。这六年间，全球资本市场风起云涌，国内大资管时代迈步而来，朗姿韩亚资管从创业初期的激情澎湃，到遇到困难时候的沉着冷静，再到当下的初心依旧，每个瞬间都记忆犹新。
从注册资本10亿增加到18.03亿，从净资产10亿增加到26亿，从团队初期5个人增加到现在80余人，从最初的股东只有朗姿股份到现在拥有朗姿股份、韩亚金融集团、日本三井住友信托银行以及其它战略股东，从一间办公室增加到了北京、上海、香港三地联合办公，从直接投资转变为资产管理，从不动产投资转变为股权投资、夹层与信用投资、不动产与基础设施投资、量化投资等综合性的另类资管平台，公司品牌从无人知晓到如今具备一定的品牌知名度和美誉度。
袁怀中表示，一路走来，朗姿韩亚资管始终坚持走正确的路，而不是走容易的路，顺应市场发展，在合适的时间引入合适的团队，以合适的方式进行探索创新，才成为了今天的朗姿韩亚资管。虽然一路艰辛，但行走的非常稳健与扎实。也正是这样的坚韧与坚守，截至2023年3月，朗姿韩亚资管累计资管规模448亿，累计投资项目360余个，退出项目230余个。发展至今，朗姿韩亚资管非常重要的特点就是“因时而变、因市而变”，以此，才能保持一流的市场嗅觉和专业度，才能与时俱进、持续迭代，抓住市场的脉搏。
关于公司发展，袁怀中认为，最重要的就是不忘初心，比投资底线更重要的是守住自己内心的底线，朗姿韩亚资管希望让社会资源配置更加高效。
关于团队，朗姿韩亚资管坚定地认为N是远远大于N个1相加，团队的力量远远大于个人力量的简单加总。而公司的竞争优势就是团队优势，团队优势就需要把个人能力固化在团队。这方面，六年以来，朗姿韩亚资管的体系化运营已经形成了有效的知识沉淀，团队成员都在快速发展和成长。
关于未来，朗姿韩亚资管将继续坚守初心，向“对标黑石，致力于打造一个百年综合性的另类资管平台”的梦想稳步前行，打造一家基业长青的“百年老店”。
随后，汇添富基金副总经理袁建军为大家做题为《估值体系重构》的主题演讲。
袁建军表示，中国经济增长面临转型压力。拉动经济增长的三架马车：进出口、投资、消费。其中，进出口已经出现逆全球化趋势；投资，包括制造业投资、基建投资、房地产投资。中国高端制造的成长速度是非常迅猛的，尤其新兴产业对经济的拉动作用是巨大的。随着人口红利消失，（未来）要靠人才红利。基建投资也具备一定潜力，但是房地产已经不能再作为短期拉动经济增长的工具。
目前，中国的资本市场是被低估的，中国的估值体系一直以来都是小股票高估、大股票低估，长期如此。面对新的未来，必须构筑中国特色的估值体系。而中国特色的资本市场体系，有中国经济发展阶段的特点以及未来经济发展的逻辑。
此外，他提到，中国所有的金融行业中成长空间最大的就是资管行业。对于投资，看好高端制造、人工智能、消费医疗等方向。
在超级对话环节，SV Investment 中国区首席代表吉台镐、三井住友信托银行上海分行行长八田 健，以及主持人朗姿韩亚资管不动产与基础设施投资董事总经理梁志宏，对于《国际化战略投资下的机遇与挑战》上演了一场精彩的国际化战略投资对话。
朗姿韩亚资管不动产与基础设施投资董事总经理梁志宏表示，过去几年，受到疫情以及国际形势变化等影响，资本市场也出现很多新的机遇和挑战。
在挑战方面，首先在投资方向上，美元升值，外资流向逐渐改变，投资大范围转移到美国和欧洲等地，中韩日三国投资减少。其次，在贸易方向上，受到美元加息和贸易保护主义的影响，三国之间的贸易额有所下降，特别是对于出口美国的产品，同时，由于各国通货膨胀，进口商品价格上涨，对三国贸易造成影响。
关于未来的机遇，一方面，三国共同应对美国贸易保护主义的挑战，通过加强区域性合作探索自由贸易区建设，共同应对外部冲击，增强三国的自主性和独立性；另一方面，三国之间应该加强互联网和科技领域的合作，共同推进数字化经济和创新发展，通过共同开展科技创新研究、加强智库对接等方式，实现产业升级和推动数字经济发展。
SV Investment 中国区首席代表吉台镐认为，中国是世界最大的消费市场，对中国的定位不再是世界工厂，而是中国制造。韩国企业未来会更加重视并投入在中国的股权投资。产业资产进入中国后会有很多益处，所以韩国大型企业要在中国搭建新的基金，以支持在中国的业务开展。目前，SV Investment也正在和几家韩国大型企业讨论在中国建立基金的可能性。另外，要帮助韩国在华的企业谋求上市的机会，期待把更多韩国核心技术引入到中国市场。
三井住友信托银行上海分行行长八田 健表示，最近几年日本企业更多的认识到了中国从世界工厂的角色逐步改变为应对内需市场，都在拼命争取中国市场的内需。
在这个过程中，日本企业需要思考如何结合中国市场经济的变化去做下一步布局。
不过中国变化速度很快，境外也有很多很复杂的因素，特别是经历了中美贸易摩擦，疫情等外界变化，各种不确定性也多起来，有了这些原因，日本企业在中国的发展并不顺利。
在这样的情况下，日本企业为了在中国得到更好的发展，必须要很好了解中国，并在中国找到像朗姿韩亚一样的优秀的合作伙伴。三井住友信托集团希望与朗姿韩亚资管一起，在中国给客户提供各种更具特色的、有意义的服务，为中日企业发展做出桥梁作用。
股权投资是朗姿韩亚资管重要的业务板块，主要聚焦两大赛道：一是以创新药、医疗器械以及消费医疗为代表的生命健康领域，二是新信息技术及先进制造业。在下午第一个股权投资专场圆桌论坛上，朗姿韩亚资管股权投资董事总经理林鸽作为主持人，率先对朗姿韩亚股权投资业务做了介绍。
林鸽表示，朗姿韩亚私募股权业务是从2018年底启动，运行时间4年半。目前在管资产规模近60亿，投资项目60余个，主要专注在生命健康和信息技术两大赛道，始终坚持“知行合一”的投资理念。具体而言，在生命健康领域，包括创新药、创新器械、消费医疗等自上而下做系统化产业布局；在信息技术领域，重点关注半导体、软件和企业服务、新能源、先进制造等细分赛道。
随后，华熙生物投资部总经理梁爽、深圳杉海创新董事长张嘉恒、样美YOUNGMAY 联合创始人张亮韬、广州益诚生物副总经理区京华、上海若弋生物创始人刘佳等就《技术降维&产品升维，掘金万亿消费医疗黄金赛道》主题展开热烈讨论。
华熙生物投资部总经理梁爽表示，从企业的观察来看，消费或者医疗行业的发展，真正的驱动力一定是技术的不断变革而推动的终端消费者需求改变，品牌问题也是要回到技术上。市场环境瞬息万变，企业的个性一定要突出，产品到底服务于谁，区别于其它企业的品牌故事、品牌源头在哪里，搞清楚这些，才有可能在激烈的品牌竞争浪潮中找到自己的生存点。
深圳杉海创新董事长张嘉恒提到，疫情是已经过去的特殊节点，但是市场和消费者都在不断发生变化和进化，在护肤品赛道，有越来越多的消费者往成分党和功效党靠拢，越来越多的行业品牌在尝试挖掘和自己品牌调性或者产品调性一致，具有独家IP烙印的成分。而且，我们也看到越来越多的护肤品企业在跟中国化或者中国地缘化的一些成分做绑定。未来护肤品赛道会更加进一步的细分。
样美YOUNGMAY 联合创始人张亮韬认为：现在越来越多的消费者开始在追求更强的性价比，这里的性价比不是指产品的价格便宜，而是指在相对中低价格段的情况下能够实现的更好功效、功能和服务。但与此同时，高端护肤/轻医美持续增长，消费者越来越认可前沿生物科技对产品有效性、便捷性的价值，这个方向有巨大的创新空间，而样美正是在这个方向探索的领导者。此外，监管在逐步加强，有利于企业回归产品本质。好的品牌一定是立足长远而且有独特的基因，而且能长期主义坚持下去。
广州益诚生物副总经理区京华：随着现在社会结构的变化，包括数字经济的推动，客户需求发生了很大变化，因此（医美）产品的设置构想也要随着变化去进行不同层次的升级。现在，国家对于医美赛道，监管力度在不断加强，行业整合趋势愈来越明显，供应链管理和品牌影响力会越来越重要。
上海若弋生物创始人刘佳分享，无论是消费医疗赛道还是医美赛道，无论是化妆品、医疗器械，还是药物领域，产品研发都遵循一套相同的底层逻辑——“安全、有效、质量可控”；相应的，企业及研发人员应打破固有认知中对各个领域的“人为界定”，更多的尝试用跨领域、跨学科的技术来解决各自行业的“瓶颈”问题。这样的技术或产品一旦研发成功，带来的影响将是颠覆性的。对若弋生物而言，不仅要研发保障人类健康的药物，还希望人们活的更加开心；在今后很长一段时间，若弋生物的使命与愿景都将是：live and live better。
2023年，特殊机会投资也将迎来新的破局与创新机遇。其中，ABS作为一种标准化金融工具，其整体发行增幅和收益水平趋于稳定，定价机制趋于合理，其所能提供的差异化风险收益特征越来越受到主流资金的认可和重视。
朗姿韩亚资管从2017年开始在中国ABS市场做相应的投资实践，朗姿韩亚资管特殊机会投资部董事总经理陈犇洋在ABS投资专场圆桌论坛开场提到，目前，整个国内ABS的定价机制还没有完全实现真正的基于底层资产的风险定价。朗姿韩亚资管基于市场发展不同阶段的观察与研究，结合自身资产风险识别定价能力与市场主流定价逻辑的差异点，不断在中国ABS市场中寻找价值被低估、结构上有创新、退出能闭环的特殊机会型业务，力争为ABS投资人创造实现更具性价比的稳定超额收益机会。
随后陈犇洋与4位ABS领域的专家，共同围绕《特殊机会投资中破局与创新》主题展开圆桌讨论。
粤财信托结构金融部副总经理邓深圳提到了中国的ABS相对国外来说，监管环境是尤其重要的变量。目前，国内ABS市场高速发展，同时受制于监管政策约束，导致非标私募ABS在中国也是大行其道。但是正因为国内的监管政策约束，包括投资风险资本及市场参与主体投资结构的多元化，ABS能够有长足发展，也体现了它的内生韧劲。
中信建投证券衍生品交易部总监娄向阳提出，国内ABS市场不断扩容，产品创新丰富，市场流动性不断好转。伴随经济环境的变化，ABS以及REITs市场的发展能够协助解决宏观杠杆率的诉求，由此，未来ABS发展的空间巨大。目前国内ABS市场流动性相对海外市场来说还有提升的空间，比如和美国MBS的换手率还差了一个量级，目前国内尚缺TBA等衍生工具，未来需要同仁一起努力推动市场的成长。
渣打银行(中国)ABS投资交易主管李高嵩也表示，相比国际成熟市场，国内ABS的发展空间会更大。需要提升市场流动性，同时国内ABS缺少能帮助我们长期发展的对冲工具。
联合资信评估总裁助理及评级总监罗伟成从评级机构的角度指出，国内市场和国际市场确实有很大不同，更多是投资者认知的结果。首先，国内ABS和信用债虽然在级别上可能一样，但背后代表的风险和违约率差异较大，这与国际成熟市场不一样；其次，信用债的风险在一段时间内相对稳定，但ABS是资产信用+结构化分层的产品，所以ABS产品存续期的风险（信用等级）会随着资产端和证券端去杠杆的程度而变化。由此带来的资本计提、二级市场估值和交易的机会还未引起足够多的国内市场投资者的关注。
2023年，以5G基建、大数据中心、人工智能等国家战略导向的新型基础设施建设持续扩容；各地政府主管部门、企业、金融机构持续积极推动基础设施REITs的发展；新经济产业的发展促进专业园区等产业地产的投资机遇。换句话说，中国的不动产与基础设施投资在新型城镇化、专业产业园区、新基建等领域大有可为。
在不动产与基础设施投资专场圆桌论坛上，朗姿韩亚资管不动产与基础设施投资董事总经理韩超作为主持人，首先对朗姿韩亚关于基础设施和不动产投资的投资策略做了简单分享。韩超表示，朗姿韩亚最为关注是新能源、光伏、储能等资产，其次是标准化的物流资产，以及数据中心、酒店、购物中心、核心区位的写字楼和长租公寓，这些资产最主要的特点是能够形成偏稳定的现金流。其次是要精挑细选，尤其是核心区位和城市，以及具有很强增长潜力的强二线城市，包括人口持续流入的区位等。
随后，韩超与3位不动产与基础设施相关领域的合作伙伴，就《复苏背景下的不动产与基础设施投资新机遇》展开了精彩的圆桌论坛讨论。
华熙集团财务总监陈玉鑫对中国市场的复苏表示出乐观态度，华熙集团以文化体育和健康美丽两大产业为核心，其中文化体育产业以华熙LIVE模式运营，包括文化体育、文化娱乐、文化生活、文化艺术、文化教育五大业态，在北京、成都、重庆、上饶等地已经复制落地商业项目。仅从近半年数据来看，商业部分较2019和2022年均有大福增长，而演艺市场的场馆排期也可看出大家对经济复苏的信心。
明宇集团执行总裁周平表示，精耕细作可能是解决存量酒店资产价值提升的必由之路，或许也会成为一种趋势。明宇深耕酒店20多年，一直以来对酒店的规划建设、运营管理以及具像的标准体系建设、线上技术等做了大量深入研究，形成了一套完整的管理系统。未来，明宇愿意为广大酒店投资人、金融机构等持有酒店资产的管理机构解决存量酒店资产的运营问题，为行业创造更多财富。
近年来，全球经济形势复杂多变，面临着诸多挑战和不确定性。比如俄乌冲突、疫情影响及大国博弈等因素，推动了2022年全球通胀达到21世纪以来的最高水平，“加息潮”带来的负面影响不可小觑。而国内经济长期向好的基本面没有变，经济发展动力持续增强，消费投资回升加快，就业物价总体平稳，市场预期明显改善，为全球经济复苏增长传递充满希望的信号，增加了国际金融机构对在中国发展的信心。由此，多元化资产配置的投资组合正是应对不确定性，穿越周期的有效手段。
在资产配置专场，朗姿韩亚资管基金管理中心董事罗捷思围绕以《多元化协同创新的资产配置逻辑》为题，与5位市场化投资活跃的机构投资人展开论坛讨论。
罗捷思表示，多元化协同创新的资产配置逻辑，可以拆分成两组关键词：首先，资产配置+逻辑，资产配置的核心是投资者根据风险偏好和各个约束条件在不同资产类别中合理分配资金和资源，最终达到收益与风险的平衡。其次，多元化+系统创新，其中多元化有非常多含义，比如目标的多元化、资产类型的多元化等。
国元证券创新投总经理万雷对新时代股权投资总结出三个关键词：抓天时、谋地利、求人和。中国资本市场市场化程度很高，政策引导性也是非常明确。我们要紧跟政策方向去关注有利于资本化的赛道。通过三种方式的结合，进行投资策略的调整和对节奏的把握。
兖矿资本董事长、总经理宋聪提出，资产配置的课题很大，但流动性至关重要，需要放在很高的位置上引起注意。现在，市场能放心投的赛道少了，赛道里的项目参差不齐，尤其这两年没有那么多好的投资机会。资产配置本身就要多元化，所以我们更要把有限的精力和资金用在刀刃上。
长城证券投资董事长曾晓玲表示：在投资周期的选择方面，现在大家都强调“投早、投小、投创新”，目前因为估值体系出现了变化，特别是新能源赛道的估值倒挂，很多投资都要适当的往前推，投早投小，也是顺应国家号召。
常州钟楼金控副董事长、副总经理严建东指出，另类资产配置和创新资产配置都是基于股权投资对于项目的研究、对行业的研究。我们非常注重长期收益和短期收益结合的资产配置原则，这也造成了我们目前长短机制的配置和业务版图布局的形态。
国丰集团深圳、上海经济合作中心总经理张国强表示，国丰集团是烟台市首家国有资本投资公司，国有重要骨干企业、重点产业投资平台，做实做优园区运营、产业投资等板块都需要优质项目，我们着力推动投招一体联动招商服务，一方面设立国有招商公司，整合设立驻日、驻韩、驻港等经济合作中心，抓取前沿科技项目，另一面在资本与创新要素密集的北京、上海、深圳等地设立办事处，更好掌握资本市场前沿信息，加强与头部投资机构战略合作，深入挖掘、储备项目资源，重点开展招商引资、Pre-IPO等市场化项目投资，服务集团发展全局。
今天，全球经济增速放缓，各类资产投资回报收益有所下降，各行业也面临诸多困难。正因如此，投资机构、创新企业等都需要修炼好内功，在挑战中寻求新的机遇。如果一家机构想要走得长远，必然需要具备自己特色的内生逻辑与打法。朗姿韩亚资管希望借此峰会可以架起各位投资人、被投企业以及合作伙伴之间深化交流合作的桥梁，增进了解、加强往来，推进更高层次、更广领域的交流与合作。
至此，朗姿韩亚资管2023投资人峰会圆满结束，感谢各位朋友的莅临，各位嘉宾的精彩分享，我们期待明年再见！
